Ecco perché i dazi di Trump c’entrano con i mutui

La minaccia dei dazi

Come spesso successo di recente, il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, ha minacciato l’introduzione di nuovi dazi. Questa volta sono rivolti all’Ue e rappresenterebbero un balzello del 30% su tutte le merci prodotte nell’Unione e importate negli Usa. In assenza di un accordo, i dazi entrerebbero in vigore il primo agosto.

Poco dopo l’annuncio, sono iniziati i negoziati, nel tentativo di contenere le tariffe, che rappresenterebbero un grande ostacolo per i settori del “made in Europe” che esportano oltre Atlantico una quota significativa della propria produzione.

I due scenari

A questo punto, gli scenari sono due. Il primo: si arriva a una mediazione, scongiurando o riducendo i dazi. Il secondo: i dazi vengono confermati o ridotti di poco, portando l’Ue a fissare delle contro-tariffe. Sarebbe un ostacolo per i produttori americani che vendono in Europa. Ma non solo: i prezzi dei beni importati potrebbero lievitare. E se gli aumenti toccassero il largo consumo (come ad esempio l’energia) potrebbero avere un impatto significativo sull’inflazione.

Cosa c’entrano i dazi con i mutui

Ed eccoci arrivati al legame con i tassi. Se i dazi porteranno i prezzi a lievitare, la Banca Centrale Europea potrebbe sospendere i tagli o aumentare il costo del denaro, con l’obiettivo di raffreddare l’inflazione. In questo caso, però, i tassi sui mutui (che "seguono" quelli della Bce) potrebbero tornare a crescere, invertendo la rotta degli ultimi mesi.

Se invece i negoziati Stati Uniti-Ue dovessero funzionare, è molto probabile che Francoforte continui lungo la politica monetaria attuale. Ossia con tassi stabili o in calo.