Qual è il legame tra spread e mutui?

Mutuo casa: trova il migliore Calcola rata mutuo

Pubblicato il 19 October 2018

Sembra un controsenso ma in un momento come questo, in un clima di vulnerabilità dei mercati nel quale ogni scossone è visto come una minaccia ai tassi, inclusi quelli dei mutui, specialmente dei mutui prima casa, c'è chi invita a cercare un buon finanziamento per acquistare la casa. È lo spread che fa paura, dicono gli esperti, ma nel caso dei mutui bisogna fare alcuni distinguo che portano a esortare i clienti a cercare un mutuo, nonostante tutto. Quello che mettono in risalto gli esperti è che non esiste collegamento tra lo spread BTp e i Bund e lo spread praticato dalle banche sui mutui. Per cui questo spauracchio non va applicato ai finanziamenti casa.

Spread, un differenziale che incide sul costo del denaro... Lo spread è il numero che misura la differenza di rendimento tra titoli di Stato italiani, cioè i Btp, e quelli tedeschi, ossia i Bund a durata decennale. Di fatto è il numero che esprime il sentiment degli investitori internazionali verso il nostro Paese. Il suo valore, alto - attualmente il più alto degli ultimi cinque anni, a 327 punti - indica che allo Stato italiano, in questo momento, costa di più chiedere dei soldi in prestito con emissione di obbligazioni di Stato, le quali, a loro volta, perdono tanto più valore quanto più gli investitori perdono fiducia verso il sistema finanziario italiano.

… ma che non c’entra direttamente coi mutui. La questione è che lo spread bancario, che aiuta determinare il prezzo del mutuo casa e rappresenta il margine lordo sul finanziamento riservato alla banca emittente, è altra cosa rispetto allo spread Btp-Bund che, invece, come detto, è il differenziale valido in caso di prestiti allo Stato. Le dinamiche dei mutui, infatti, dipendono da due indici specifici, ossia Eurirs ed Euribor, ai cui valori si agganciano il tasso fisso e quello variabile, e il cui andamento è correlato alle decisioni prese dalla Bce in materia di politica dei tassi. L'Euribor, per esempio, si alza se la Banca Centrale Europea alza i tassi d'interesse attuando una stretta monetaria e non è collegato in nessun modo ai tassi d'interesse che i paesi europei pagano sul proprio debito pubblico.

L'affare è nei mutui sotto i 15 anni. Dal punto di vista pratico, chiunque voglia accendere un mutuo, soprattutto un mutuo prima casa, sappia che pùò trovare un buon affare, soprattutto se riesce a stipularne uno con durata entro i 15 anni, potendo decidere per un tasso variabile, al momento molto conveniente. Nel caso in cui i tempi dell’ammortamento fossero più lunghi, superando i 15 anni, allora può ricorrere a un tasso fisso, sempre conveniente.

Cosa succede in concreto? Succede che, essendo sganciati l'uno dall'altro, i due spread viaggiano su strade diverse. Nel caso dei mutui, per esempio, la Bce ha annunciato per il settembre 2019 il rialzo di 10 centesimi per i tassi. Se l’Italia, in quel momento, dovesse essere ancora in situazione di spread al rialzo, la Bce potrebbe adottare un atteggiamento protezionista, rimandando l’aumento dell’Euribor. Risultato: i tassi d'interesse dei mutui, anziché aumentare, potrebbero addirittura diventare ancora più convenienti.

Altra cosa è lo spread delle banche legato, come dicevamo prima, al costo del denaro. L'unico aggancio tra le due entità riguarda l’impennata dello spread tra Btp-Bund. Se persiste a lungo, le banche potrebbero temere l'impatto di ciò sul costo della raccolta di denaro. Dunque potrebbero aumentare i costi dei nuovi mutui, aumentando di fatto il loro spread, cioè l'interesse che gli istituti di credito incassano. È solo questo effetto domino l’unica connessione tra aumento dello spread dei titoli di Stato e aumento dei tassi di interesse dei finanziameti.

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